컴퓨트에서 '컨텍스트'로...스노우플레이크가 보여준 AI 가치사슬의 확장

같은 날 발표된 두 개의 실적. 그러나 결과는 달랐다.

하나는 AI 소프트웨어를 표방했고 다른 하나는 AI 인프라의 넥스트 엔비디아로 꼽히는 기업이었다. 숫자만 놓고 보면 승패는 분명해 보였다. 하지만 221%라는 성장을 받아든 기업은 무너졌고 37%라는 성장을 보여준 기업은 날아올랐다.

무엇이 이런 차이를 만들었을까?

9월 2일(현지시각) 장 마감 후, 브로드컴(AVGO)과 스노우플레이크(SNOW)가 나란히 실적을 공개했다. 브로드컴의 3분기 매출은 296억 달러로 전년 대비 86%가 늘었다. 특히 시장의 관심을 모았던 AI 반도체 매출은 167억 달러로 예상치였던 159억 달러를 넘어 221%의 성장을 보고했다.

반면 스노우플레이크의 제품 매출은 14억 9000만 달러를 기록했다. 전년 같은 기간과 비교해 약 37%의 성장세였다. 겉으로 보기에는 브로드컴의 압승이었다. 하지만 시장의 반응은 정반대였다.

스노우플레이크의 주가는 한때 26%가 급등한 384.56달러까지 뛰어오르며 3개월 만의 최대 상승폭을 기록했다. 주가는 사상최고치에 근접한 2021년 이후 가장 높은 수준.

브로드컴은 놀라운 실적에도 4분기 가이던스가 시장 기대에 못 미치면서 하락 출발했다. 이후 혹 탄 최고경영자(CEO)가 향후 2년치 AI 칩 전망을 제시한 뒤 낙폭을 되돌렸지만 결국 3%가 넘게 하락 마감했다.

AI 매출이 200%가 넘게 뛴 기업은 떨어지고 매출이 37% 늘어난 회사는 하루 만에 4분의 1 가까이 뛴 것이다. 어떻게 이것이 가능했을까?