2010년 3월 이후 가장 높은 수준으로 치솟았던 실질금리가 빠르게 하락하면서 3개월 만에 최저수준으로 떨어졌다. 인플레이션이 둔화되면서 연준의 긴축 사이클 종료에 대한 기대가 커져 시장금리가 빠르게 하락했기 때문으로 해석된다. 지난 2년간 시장을 옥죄던 실질금리가 낮아지면서 금융환경은 반대로 개선이 되고 있다. 특히 글로벌 경기회복에 대한 기대와 연준의 금리인상 사이클 종료가 겹치며 약달러까지 합세해 금융시장이 환하게 웃는 형국이다. 시장이 긴축 완화 사이클을 반영하기 시작하며 가장 밝게 빛나는 부분은 금과 암호화폐다. 금리가 높아지고 달러가 강해지면서 한껏 움추렸던 반대 성향의 자산들이 봄을 만난듯 피어나기 시작한 것이다. 금리의 정점에서 아래를 바라보는 지금, 금리하락 사이클에 수혜를 받는 금과 암호화폐에 대한 현명한 투자방법을 알아보자.
글로벌 증시에 인플레이션과 성장의 둔화에 대한 우려가 계속되고 있다. 지난 금요일(8일, 현지시각) 미 노동부는 9월의 비농업 고용이 전망치인 50만을 크게 하회하는 19만 4천건으로 집계됐다고 발표했다. 시장은 이를 연준의 통화정책이 현재의 매파적인 기조에서 완화되는 촉매제가 될 수 있다는 기대에 상승 출발했으나 이후 매물이 출회하며 하락 마감했다. 보고서의 세부사항을 보면 여전히 고용시장이 매우 타이트해 테이퍼링의 지연 가능성이 높지 않다고 본 것이다. 블룸버그의 이코노미스트들 역시 고용보고서의 숫자가 실망스럽긴 하지만 연준의 통화정책에 영향을 줄 정도는 아니라고 봤다. 여성들의 노동 참여율이 하락하면서 실업률은 반대로 4.8%로 하락했고 시간당 평균 임금도 인력난이 심화되며 더 상승하고 있어 고용시장이 여전히 뜨거운 것으로 봤기 때문이다. 한편 글로벌 에너지 위기는 중국과 유럽을 넘어 글로벌 경제의 성장을 위협하는 수준으로 발전하고 있다. 중국 연료 공급의 30%를 차지하는 산시성 석탄 탄광일부가 홍수로 인해 폐쇄되면서 그렇지 않아도 심각한 전력난으로 중국의 경제 성장 둔화 우려가 커지고 있다. 중국의 석탄 선물가격은 이로 인해 사상최고가를 기록했고 국제유가는 브렌트유와 크루드유가 모두 80달러를 넘어서는 초강세를 보이고 있다. 에너지 가격의 급등이 기업들의 순익을 해치면서 인플레이션을 가속화해 성장둔화를 초래할 것이라는 우려가 강해지고 있다. 피델리티 인터네셔널은 현 상황에 대해 "인플레이션이 지속되고 있다는 증거와 함께 글로벌 성장에 대한 위험이 증가하고 있다."고 분석했다. 이번 주 증시는 수요일(13일, 현지시각) JP모건(JPM)을 시작으로 본격적으로 3분기 어닝시즌에 돌입한다. 이 외에도 인플레이션의 단서를 제공할 소비자물가지수(CPI)와 생산자물가지수(PPI), 그리고 소매판매 등 경제성장에 핵심적인 데이터들이 쏟아져나올 예정이다.한편 암호화폐인 비트코인은 미 증권거래위원회(SEC)가 향후 몇 주 내로 비트코인 관련 상장지수펀드(ETF)를 승인할 것이라는 기대에 5만 6500천달러를 돌파했다.
인플레. 인플레. 인플레. 제롬 파월 연준 의장, 제닛 옐런 미 재무장관 등 미국 시장을 좌우하는 주요 리더 뿐 아니라 기업 최고경영자(CEO)들이 꼽는 가장 큰 시장 리스크로 '물가상승(인플레이션)'을 지목하고 있다. 심지어 뱅크 오브 아메리카(BofA)가 진행한 펀드매니저들을 상대로 한 설문조사에서 시장의 잠재적 위험으로 ‘인플레이션 리스크’가 압도적으로 선택됐다. 하지만 연준은 여전히 인플레이션 위험에 대해 시장이 너무 과민반응하는 것으로 해석하고 있다. 현재 물가상승의 이유가 코로나로 인한 공급차질과 병목현상에서 비롯된 만큼 팬데믹이 종식이 될 것으로 보이는 올해 말 부터는 물가상승에 대한 압력이 낮아질 것이라는 주장이다.그렇다면 '인플레이션' 리스크는 실제로 어떻게 시장에 반영되고 있을까? 개인투자자는 어떻게 대응해야할까?
87%에 달하는 기업이 전망을 웃도는 실적을 보고하면서 26일(현지 시각) S&P 500, 나스닥은 사상 최고치를 경신했다.특히 나스닥은 최근 미 국채수익률 하락세에 힘입어 2개월 만에 사상최고가를 경신했다.전일 실적을 보고한 테슬라는 월가의 전망을 가볍게 뛰어넘었지만, 작년부터 8배 넘게 상승한 주가에 대한 기대는 넘지 못했다. 경쟁 업체들이 전기차(EV) 시장에 공격적으로 진입하는 올해도 테슬라가 시장 지배력을 유지할 수 있을지 납득할만한 가이던스를 제시하지 못했기 때문이다.테슬라는 전일 EPS(주당순이익) 전망치였던 주당 79센트를 넘은 93센트를 보고했다. 매출 또한 전년 대비 74% 증가한 호실적을 보고했다. 차량 인도량은 올해 1분기에만 18만5000대를 기록했으나 올해 전체 전망치에 대한 자세한 추정치는 제공하지 못했다.연간 차량 인도가 50% 성장을 기록할 것으로 전망했지만, 이는 작년에 제시한 것과 같은 수치로 투자자들의 기대는 충족하지 못했다.올해 제너럴모터스(티커: GM)나 폭스바겐과 같은 강력한 경쟁자들이 새로운 전기차 모델을 출시하고, 루시드모터스(CCIV), 리비안 같은 다크호스들이 출격을 대기하면서 시장을 독점하다시피 했던 테슬라의 시장 지배력에 의문이 생긴 것으로 보인다. 테슬라 흑자 전환의 1등 공신인 규제 크레딧 판매 매출이 향후 전기차 기업의 대거 진입으로 둔화할 수 있다는 관측도 간과할 수 없다.다만 가이던스를 제시하지 못한 가장 큰 이유 중 하나가 반도체 공급 부족으로, 올해 말까지 모든 자동차 제조사가 동일하게 직면한 문제라는 점은 주시해야 할 것이다.
