NOVO NORDISK

약국 앞에 줄이 섰다. 식품 회사는 전략을 바꿨다. 보험사는 계산기를 다시 두드렸다. 알약 하나가 만든 일이다.미국 월마트는 2026년 1월, 역사적인 데이터의 변곡점을 맞았다. 연말연시 대목이 끝난 뒤에도 과자, 탄산음료, 고열량 냉동식품의 매출이 전년 대비 두 자릿수 가량 지속적으로 감소한 것. 1월 말 은퇴를 앞두고 마지막 실적 보고를 마친 더그 맥밀런(Doug McMillon) 전 CEO는 투자자들에게 "GLP-1 약물을 복용하는 수천만 명의 장바구니가 근본적으로 변하고 있다"며 경고의 메시지를 남겼다.이어 2026년 2월 취임한 신임 CEO 존 퍼너(John Furner)는 4월 현재, 월마트의 신선 식품 비중을 대폭 확대하고 건강 보조제 라인을 강화하는 '포스트 GLP-1' 전략을 진두지휘하고 있다. 글로벌 식품 대기업들의 움직임도 긴박하다. 실제로 코카콜라와 펩시는 연례 보고서(10-K)에서 'GLP-1 확산에 따른 섭취량 감소'를 경영상의 핵심 리스크 요인으로 공식 명시했다. 맥도날드도 변화에 대응하기 시작했다. GLP-1 확산으로 달라진 식습관에 맞춰 고단백 메뉴와 소용량 옵션을 테스트하고 있다. 이제 비만 치료제는 제약 산업을 넘어, 미국 식품 산업 전반의 전략 방향까지 재편하는 변수로 떠오르고 있다.뉴욕타임즈는 지난 4월 15일 보도를 통해 “오젬픽(GLP-1 제2형 당뇨치료제) 시대는 이제 막 본격적으로 시작됐다”며, 이 약물이 이미 사회·문화 전반에 영향을 미치고 질병에 대한 인식과 치료 방식까지 변화시키고 있다고 전했다. 이어 미국에서는 약 8명 중 1명 수준으로 GLP-1 계열 약물을 사용한 것으로 추산되며, 이는 현재 가장 널리 처방되는 약물군 중 하나로 자리 잡았다고 분석했다. 또한 사용자 가운데 상당수가 예상치 못한 추가적인 효과를 경험하면서 장기적으로 사용하고 있다고 보도했다. 이 모든 것의 출발점은 2026년 1월이다. 노보 노디스크의 먹는 위고비(Wegovy)가 미국 시장에 출시된 달이다. 출시 첫 주에만 3,000명 이상이 처방을 받았고, 한 달 만에 60만 명이 복용을 시작했다. 숫자 자체도 놀랍지만, 더 주목할 것은 이들 중 상당수가 처음으로 비만 치료를 시작한 신규 환자라는 점이다. CNBC가 인터뷰한 초기 사용자 5명 모두 이전에 주사제 GLP-1을 한 번도 써본 적이 없었다.왜 이들은 주사제 대신 알약을 선택했을까? 그리고 왜 이 선택이 식품 산업의 매출 구조까지 바꾸고 있는가? 이 질문에 답하려면, 이 알약이 어떻게 만들어졌는지부터 이해해야 한다.👉 “비만 치료 50달러"...GLP-1 대중화가 만들 산업 혁명과 투자지도

미국 샌프란시스코에서 열린 J.P. 모건 헬스케어 컨퍼런스 현장에서 나온 업계 관계자의 말이다. 수년간 제약·바이오 업계를 짓눌렀던 '바이오 한파'의 찬바람이 걷히고 있다는 신호다.지난 12일부터 15일까지 열린 제44회 JPM 2026에서 업계 전문가들은 올해를 산업 재편의 전환점으로 내다봤다. 2025년 상반기까지만 해도 지정학적 리스크와 거래 침체로 어려움을 겪었지만, 하반기 들어 100억 달러가 넘는 대형 딜들이 연이어 성사되며 분위기가 반전됐다.포브스는 업계가 이 흐름을 이어갈 유리한 위치에 있다고 분석했다. 바이엘 같은 대형 제약사들의 활발한 인수합병과 라이선싱이 이뤄지고 있고, XBI 지수는 전년 대비 40% 급등했다. 여기에 IPO 시장 재개되고 있고, 자본시장 개선과 금리 인하 전망까지 더해지며, 기술과 정책 전반에 걸친 패러다임 전환이 감지되고 있다. 포브스는 "올해는 더 많고 더 큰 거래가 성사될 것"이라고 예상했다. 특히 대형 제약사들이 동급 제품 중 가장 좋은 ‘베스트 인 클래스(best-in-class)’나 완전히 새로운 ‘퍼스트 인 클래스(first-in-class)’ 자산 인수에 집중할 것이라는 분석이다. 니콜라스 도노휴 애브비 최고 비즈니스 전략 책임자는 엔드포인트가 주최한 올해 딜메이킹 전망 패널에서 "지금이 르네상스의 순간"이라고 강조했다. 추가 개발과 상업화가 가능한 매력적인 자산들이 많이 나와 있기 때문이다. 포브스는 "과학의 발전이 10년 전에는 상상하지 못했던, 어떤 것은 완치 가능성까지 있는 새로운 모달리티(치료 접근법)의 세계로 진입하고 있다"고 덧붙였다.

뉴욕증시는 제롬 파월 연준의장이 잠재적 금리인하에 대한 가능성을 묻는 질문에 "멀지 않다."고 답함에 따라 국채금리의 하락세를 촉발하고 위험자산의 랠리를 이끌었다. 유럽중앙은행(ECB)이 인플레이션과 성장 전망을 하향 조정하며 금리인하 가능성을 제시했다는 점 역시 시장에는 호재로 작용했다. 미 3대 지수는 연준의 정책 스탠스를 좌우할 수 있는 고용보고서를 앞두고 모두 상승 마감했다. S&P500은 1% 이상 급등했고 나스닥은 1.51%가 올라 사상최고가를 다시 한번 경신했다. 올해 최소 3~4번의 금리인하를 기대하고 있는 시장에는 잠재적 리스크로 작용할 수 있는 부분이다. 라파엘 보스틱 연은 총재의 매파적 발언으로 우려가 강화되고 있음에도 경제 지표는 부진하며 시장의 기대를 충족하는 양상이다. 한편 일본 중앙은행은 마침내 금융완화 정책을 전환할 가능성을 시사해 엔화 강세를 초래했다. 우에다 가즈오 일본은행 총재는 예산 위원회 청문회를 통해 "물가가 안정적인 모습을 보인다면 출구전략을 시행하는 것이 가능하다."고 발언, 올해 3~4월경 마이너스 금리 정책을 폐기할 가능성을 제시했다. 일본은행의 정책전환은 엔캐리트레이드의 청산 가능성을 높이는 것으로 일본 엔화는 달러 대비 한 달 만에 최고치로 급등했다. 이는 향후 일본 외 자산의 국내 복귀를 초래해 자산 시장의 변동성을 야기할 수 있는 요인으로 평가되는 만큼 주목해야 할 변화다. ⚠️ S&P500의 더 광범위한 지수로 평가되는 동일가중지수가 사상 최고가를 기록하는 등 자산시장이 전반적으로 건전한 강세장을 보이고 있지만 투자심리가 안전 자산으로 향하고 있다는 점도 주목할 만하다. 금은 사상최고가를 기록했고 최근 시장을 주도하는 섹터는 경기방어주라는 점도 눈길을 끌고있다.

비만 치료의 빅뱅으로 헬스케어 업계가 재편되고 있다. 그 누가 상상이나 했을까? 최근 덴마크의 제약사인 노보 노디스크(NVO)가 LVMH를 제치고 유럽에서 가장 가치있는 기업으로 부상하며 유럽증시가 출렁였다. 이 뿐 아니었다. 일라이 릴리(LLY)는 유나이티드헬스 그룹(UNH)을 제치고 세계 최대 헬스케어 기업으로 등극했다. 이 두 기업의 공통점은 바로 비만 치료제의 게임 체인저로 인식되는 제품을 보유하고 있다는 점이다. 노보 노디스크는 당뇨병 치료제이자 체중 감량 약품인 오젬픽(Ozempic)과 위고비(Wegovy)를 보유하고 있고 일라이 릴리 역시 같은 효능의 마운자로(Mounjaro)가 있다.약품만으로 환자의 체중을 20~26% 가량 감량할 수 있다고 알려진 이 제품들로 인해 헬스케어 업계가 지각변동을 일으킬 수 있다는 분석까지 나오고 있다.

전례없는 긴축에도 미국 경제가 견고한 성장세를 유지하면서 연준의 경계감이 커지고 있는 것으로 관측됐다. 9월 FOMC 의사록에 따르면 대부분의 위원들이 "성장 둔화와 실업률 증가의 가능성에도 물가 상승 위험을 보고있다."며 인플레이션에 대한 우려를 표명했다. 올해 의결권이 있는 필립 제퍼슨 연준 부의장을 비롯해 로리 로건 댈러스 연은 총재가 금융환경이 긴축되면서 추가 금리인상이 필요하지 않을 수 있다고 밝혔으나 여전히 많은 위원들이 미국 경제의 탄력적인 성장으로 인한 인플레이션 위험을 보고 있는 것으로 나타났다. 전미자동차노조(UAW)의 파업과 같은 요인들도 잠재적 위험요인으로 꼽았다. 연준은 자동차 노조의 파업이 성장을 약간 둔화시키고 인플레이션을 상승시킬 수 있는 위험이 있다고 봤지만 일시적일 것으로 내다봤다. 미국 경제가 고금리에도 여전히 탄력적인 소비 성향을 보이고 있지만 엄격해진 신용 조건과 재정 부양책의 감소, 그리고 학자금 대출 상환의 재개가 성장을 압박할 것으로 전망했다. 특히 일부 가계의 재정이 높은 물가와 저축 감소로 압박을 받고 있으며 지출을 감당하기 위해 신용에 의존하는 비중이 증가하고 있다고 밝혔다. 연준 의사록은 많은 위원들이 인플레이션 2%라는 목표를 위해 금리를 제한적인 수준으로 계속 유지할 것임을 확인했다. 다만 최근 학자금 상환 재개 이후 소비자 신용이 급락하고 기업들 역시 향후 대규모 감원을 보고하는 등 미국의 성장이 상당한 압박을 받을 것으로 전망된다는 점에서 추가 금리인상 가능성은 높지 않다는 평이다.

안녕하세요. 밀키스 여러분, 더밀크의 크리스정 투자팀장입니다. 먼저 구독자 여러분들을 위한 더밀크의 최신 투자 리포트 브리핑 중 핵심기사와 영상을 소개합니다. 📈시장동향: 뭐? 투자자들이 기술주에서 돈을 뺀다고?🔑투자인사이트: 다시 부상하는 원자력…왜? 💰배당주: S&P500 편입된 1조 운용 PEF 블랙스톤 7⃣빅테크7: 아이폰15 공개 후, 월가는 대혼란 🖋투자의견: 모건스탠리, “테슬라 60% 랠리 가능한 이유” 우리는 모두 ‘파괴적 혁신’에 열광합니다. 파괴적 혁신이란 무엇일까요? 파괴적 혁신이란 기존의 기술이나 시장을 대체하거나 파괴하는 새로운 기술 혹은 서비스를 의미합니다. 예를 들면 아이폰 등장 이후 스마트폰은 휴대전화와 카메라, MP3 플레이어등의 기존 제품을 대체했습니다. 그리고 반대로 새로운 시장도 생성했습니다. 게임, TV, 채팅, 전자상거래 등 모든 온라인 서비스가 스마트폰에서 가능해지면서 온라인 제품과 서비스 시장이 새로 만들어진 거죠. 그런데 최근 의학 업계에서 이런 변화가 감지되고 있습니다. 그것도 바로 비만 치료제 시장에서 말이죠. 비만 치료제 시장의 파괴적 혁신이 감지되면서 유럽 경제가 좌지우지되고 있고 글로벌 헬스케어 시장의 지형도가 바뀌고 있습니다. 더밀크가 비만 치료제 시장의 빅뱅을 여러분께 소개합니다.

블록버스터 비만 치료제 시장이 뜨거운 불을 내뿜고 있다. 지난 9월 그 열기는 유럽 주식시장을 흔들었다. 덴마크의 대형 제약사인 노보 노디스크(NVO)가 무려 2년이 넘게 왕좌의 자리에 앉아있던 유럽 시총 1위 기업이자 럭셔리 제국의 루이비통모에헤네시(LVMH)를 시총에서 잠시 앞지른 것. 월가 투자은행 바클레이는 2030년까지 세계 비만 치료제 시장의 규모가 1000억 달러에 이를 것이라는 전망을 제시했다. 에밀리 필드 바클레이 유럽 제약 자산 연구 책임자는 "단기적으로 이 모든 수혜는 노보 노디스크(NVO)와 일라이 릴리(LLY)가 가져갈 것."이라며 "어느 경쟁사도 이들과 필적할만한 약을 (단기간내에) 만들수 없고 두 기업 모두 수요가 공급을 완전히 초과했다."고 평가했다. 👉일라이 릴리의 '마운자로'...비만시장의 메가 블록버스터 된다