마이크론 실적

"승리는 누구의 것인가"지난주 우리는 한 가지 불편한 질문에 섰습니다. AI가 만들어낸 승리가 과연 모두의 승리인가 하는 물음입니다. 메모리 반도체가 AI 인프라의 모든 자본을 빨어먹으면서 글로벌 경제를 움직이는 상황까지 이르고 있습니다. SK하이닉스와 삼성전자에 이어 글로벌 메모리 반도체 업계를 지배하고 있는 미국의 마이크론 실적이 시장을 흔들고 있습니다. 마이크론은 84.9%라는 비현실적인 총마진을 과시하며 메모리 슈퍼사이클이 끝없이 펼쳐지고 있음을 과시했습니다. 마이크론의 CEO는 "수요를 공급이 언제 따라잡을지 가늠할 수 조차 없다"며 메모리의 전례없는 전성시대가 2027년을 넘어 계속될 것임을 암시했습니다. 하지만 역설적이게도 바로 그 전례없는 가격 결정력이 국가 경제에 다른 의미의 청구서로 되돌아오고 있습니다. 동시에 모건스탠리는 GPU 임대료 75% 하락을 근거로 AI 인프라 서사의 '첫 균열'을 지목했습니다. 코스피가 별다른 거시적 악재없이 하루 만에 9.99%가 무너지며 빚투의 청산 시계가 빠르게 돌아가기 시작한 것은 무엇을 의미할까요?연준의 현대 통화정책 확립에 지대한 공헌을 했고 동시에 금융위기의 씨앗을 뿌린 앨런 그린스펀 전 연준 의장이 100세에 타계를 하며 던진 질문에 우리는 어떤 답을 할 수 있을까요? 평화합의를 한지 2주도 안돼 다시 불붙기 시작한 호르무즈 해협을 보며 도취와 균열이 공존하는 이 변곡점에 우리는 과연 준비가 되어 있는지 다시 되돌아봐야 할 때입니다.

매그니피센트 7의 붕괴, 그리고 AI 수요에 대한 의구심. 연준의 매파적 전환과 AI 투자에 대한 우려로 투자심리가 흔들리고 있다. 4월 이후 시장을 이끌었던 반도체 섹터의 변동성이 가장 크다. 23일(현지시각)에는 올해 내내 시장을 끌어올린 종목들에서 차익 실현 매물이 쏟아졌다. 미국의 메모리 반도체 시장을 이끌고 있는 마이크론(MU)은 전날 사상 최고가를 찍은 직후 하루 만에 13%가 무너졌다. 표면적으로는 고점에서의 차익 실현으로 볼 수 있지만 수면 아래에는 더 무거운 질문이 깔리고 있다. 올해 상반기에만 주가가 4배 이상 폭등하며 시총 1조 달러를 넘어선 '메모리 반도체 기업의 가파른 랠리가 계속될 수 있을까'라는 것. 문제는 이 질문이 현재 삼성전자와 SK하이닉스가 주도하는 코스피의 운명도 함께 쥐고 있다는 것이다. 그리고 이 질문에 대한 가장 강력한 단서가 바로 24일 발표된 마이크론의 실적이었다.마이크론의 실적이 단순히 자기만의 실적이 아니라 시장 전체를 이끄는 시장 전체의 동력이자 서사였기 때문이다. 실제로 마호니자산운용의 켄 마호니는 마이크론의 실적을 '시장의 분기점'이라 평가했고 트레이드네이션의 데이비드 모리슨은 "압도적 호실적이 아닌 어떤 보고서도 폭락의 빌미가 될 것"이라 평가했다. 이는 역설적으로 이미 AI 투자가 시장의 기대에 완벽하게 반영된 취약한 균형점에 들어섰다는 의미다. 그리고 마이크론은 이런 시장의 우려와 기대를 넘어선 놀라운 실적을 과시했다.