FED MINUTES

엔비디아(NVDA)의 영향력이 시장 전체를 뒤흔들고 있다. 글로벌 투자은행 골드만삭스는 엔비디아를 "지구상에서 가장 중요한 주식"으로 묘사할만큼 4분기 실적을 앞두고 시장의 관심이 집중됐다. 엔비디아는 지난 해 세 배 이상 상승하며 S&P500 기업 중 가장 화려한 실적으로 AI 혁명의 중심에 섰다. 월가는 엔비디아의 실적이 단순히 지수에서 차지하는 비중이 높기 때문이라는 의견을 넘어서고 있다. 세인트 제임스 플레이스는 "엔비디아의 실적에 대한 시장의 집중도는 큰 거시적 효과를 미칠 수 있는 수준에 이르렀다."며 단순히 포트폴리오의 구성 문제를 넘어서 엔비디아의 실적이 글로벌 사이클의 현재 위치를 보여줄 것이라 전망했다. 한편 사이버 보안회사 팔로알토는 월가의 추정치를 상회한 견고한 실적에도 매출 전망치를 낮추며 주가가 20% 이상 급락했다. 다우존스30산업평균지수에도 변화가 있었다. 아마존(AMZN)은 월그린 부츠 얼라이언스(WBA)를 다우지수에서 밀어내고 새로운 블루칩으로 등극하며 1.2% 상승했고 월그린은 2.8% 하락했다. 원자재 시장에서는 미국의 러시아에 대한 새로운 제재 조치가 공급에 문제를 야기할 수 있다는 우려로 급등했고 철광석 가격은 10월 이후 최저치를 기록했다. 중국 증시는 정부의 부양책에 대한 기대로 6거래일 연속 상승세를 유지했고 홍콩 항셍지수는 한때 4% 이상 급등하는 등 강력한 회복세를 기록했다.

✔ 핵심이슈:1. 미 연방공개시장위원회(FOMC) 11월 정례회의 의사록 공개. 연준의 금리인상 사이클 종료 및 2024년 금리인하에 대한 시장의 기대가 만연한 가운데 연준의 정책 스탠스가 예상보다 매파적일 가능성에 주목. 2. 엔비디아(NVDA) 3분기 실적보고. 올해 생성AI 붐의 최대 수혜주로 떠오른 반도체 기업 엔비디아의 실적 및 향후 전망에 주시하는 시장. 여전히 놀라운 매출 증가세를 이어가는 블록버스터 전망을 내놓을 수 있을지 여부가 관건.3. 골드만삭스와 씨티그룹 등 주요 월가 투자은행은 1년 만에 최대폭의 월간 상승세를 보이는 미국 증시에 대해 단기적 위험에 대해 일제히 경고. ✔ 자산시장동향:뉴욕증시는 S&P500이 8월 이후 최고치로 급등하고 나스닥이 22개월 만에 최고치를 기록한 이후 연준 의사록을 기다리며 하락 출발. (다우 -0.17%, S&P500 -0.15%, 나스닥 -0.15%)국채금리는 연준의 의사록 공개를 앞두고 소폭 약세. 10년물 국채금리는 4.41%로 하락. 달러는 8월 이후 최저치를 기록하며 약세 유지. 국제유가는 미국의 원유 재고량을 기다리는 가운데 석유수출국기구(OPEC)의 추가 감산 논의 이후 상승세를 소폭 되돌리며 하락 전환. 크루드유는 배럴당 77달러로 0.3% 하락. 브렌트유는 배럴당 82달러로 0.5% 하락. 금은 달러 약세에 상승세 유지. 구리는 하락 전환.

오전시황[8:16am ET]뉴욕증시는 연준의 다음 통화정책에 중대한 영향을 미칠 것으로 예상되는 소비자물가지수(CPI) 데이터를 기다리며 큰 움직임을 보이지는 않았지만 3대 지수가 모두 소폭 상승 출발했다. (다우 +0.19%, S&P500 +0.11%, 나스닥 +0.04%)자산시장동향[8:17am ET]핵심이슈: 3월 소비자물가지수(CPI) 2월 6.0%에서 5.0%로 시장 예상치였던 5.2%보다 빠르게 하락. 전월 대비 기준은 0.4%에서 0.1%로 하락. 근원물가는 전월 대비 0.4%로 예상치 부합.금리동향: 미 국채금리는 인플레이션 데이터를 기다리며 소폭 상승. 10년물 국채금리는 3.44%, 2년물 국채금리는 4.05%로 상승. 달러는 약보합세.상품동향: 국제유가는 인플레이션 데이터와 미 정부의 주간 원유 재고량을 기다리며 보합세. 브렌트유는 배럴당 85달러로 0.01% 하락. 금은 달러 약세에 온스당 2천 달러 돌파. 구리는 0.7% 하락하며 약세 전환.소비자물가지수 5.0%로 예상보다 하락[8:47am ET]3월 소비자물가지수(CPI)가 예상보다 빠르게 하락하며 연준의 긴축 스탠스에 대한 우려가 완화됐다. 미 노동통계국(BLS)이 발표한 3월 CPI는 전년 동기 대비 5.0%로 하락해 2월의 6.0%에서 크게 낮아졌다. 시장은 5.2% 하락을 예상했다. 전월 대비 기준 역시 0.1%로 2월의 0.4%와 예상치였던 0.2%보다 낮게 집계됐다. 변동성이 큰 에너지와 식료품을 제외한 근원 물가의 경우 전월 대비 기준 0.4%가 상승해 2월의 0.5%와 비교해 큰 차이도 없었고 예상에도 부합했다. 그만큼 에너지와 식료품의 물가 하락세는 두드러지게 나타났다. 특히 가정에서 소비하는 식료품의 경우 전월 대비 0.3%가 하락해 2020년 9월 이후 첫 하락세를 기록했다. 다만 외식 물가의 경우 0.6%로 상승해 차이가 없었다. 에너지는 유가 하락세와 함께 3.5%가 하락해 물가를 끌어내린 원동력이 됐다. 에너지는 상품을 시작으로 가솔린과 연료유가 모두 4% 이상 하락했고 에너지 서비스 물가 역시 2.3%가 하락했다. 근원물가는 올라...인플레 고착화 가능성은 커져[8:57am ET]식료품과 에너지가 빠르게 하락하며 디스인플레이션을 가속화한 반면 이를 제외한 근원 물가는 0.4%가 오르며 2월의 0.5%와 비교해 큰 움직임이 없었다. 전년 대비 기준은 2월의 5.5%에서 5.6%로 올라 연준의 셈법이 복잡하게 됐다.신차 가격은 0.4%가 올라 2월의 0.2%보다 크게 올랐고 중고차 및 트럭은 0.9%가 낮아졌으나 전월의 2.8% 하락세와 비교해 하락폭이 크게 둔화됐다.의료용품은 0.6%가 올라 2월의 0.1%보다 크게 올랐고 특히 교통비는 1.4%가 올라 11월 이후 4개월 연속 오름세를 유지했다. 고정적인 비용으로 인식되는 의료 서비스와 거주비용의 경우 각각 -0.5%와 0.6%로 하락했으나 역시 큰 움직임은 보이지 않았다.시장의 반응: 웃어야 하나 울어야 하나...혼재된 시그널[9:56am ET]시장의 반응은 말 그대로 웃어야 할지 울어야 할지 모르는 모습이다. 헤드라인 지표가 예상보다 빠르게 하락하며 디스인플레이션 기조가 강화되는 모습은 긍정적이나 연준이 주목하는 근원물가는 도리어 오르는 모습이 나타났기 때문이다.연준의 정책기조를 민감하게 반영하는 미 국채금리도 투자자들의 혼재된 시그널을 그대로 반영했다. 국채금리는 CPI 발표 직후 빠르게 하락했으나 이후 다시 반등하는 모습을 연출하며 변동성이 확대됐다. S&P500 역시 CPI 발표 직후 1%이상 급등하며 초강세를 보였지만 이후 매도세가 나타나며 0.2%가 올라 상승폭을 대부분 지우는 모습이다.토마스 바킨 연은 총재, "인플레이션 갈 길 멀다"[1:40pm ET]토마스 바킨 리치몬드 연은 총재는 3월 CPI 발표 이후 CNBC와의 인터뷰를 통해 "미국에서 인플레이션의 정점은 이미 지났을 수 있지만 우린 아직 갈 길이 멀다."고 평가하며 "거주비용과 서비스 인플레이션을 지적하며 2% 목표에 도달하려면 아직 멀었다."고 주장했다. 연준 의사록, "은행 위기로 올해 말 경기침체 전망"[2:15pm ET]미 연방공개시장위원회(FOMC)의 3월 정례회의 의사록에 따르면 은행 위기 이후 많은 위원들이 이제 올해 완만한 경기침체를 전망하고 있는 것으로 나타났다. 3월 연준의 정례회의는 실리콘밸리 은행 사태 이후 2주만에 진행돼 은행 유동성 위기 사태가 향후 미 경제에 미칠 영향을 파악하는데 주력했던 것으로 관측된다.회의 후 전망에 따르면 연준은 2023년 미 국내총생산(GDP) 성장이 0.4% 수준에 머물것으로 전망했다. 애틀란타 연은이 올해 1분기 2%가 넘는 성장을 전망하는 만큼 연준은 올해 내내 미 경제의 저성장 가능성을 보고 있는 것으로 평가된다.한편 인플레이션에 대해서는 "상품 및 노동시장의 경직성이 완화되고 있는 점을 볼때 내년 근원 물가는 급격히 둔화될 것으로 예상한다."고 전망했다.마감시황[4:22pm ET]뉴욕증시는 예상보다 빠르게 하락한 3월의 소비자물가지수에도 연준의 의사록 공개이후 경기침체에 대한 우려가 커지며 3대 지수가 일제히 하락 마감했다. (다우 -0.11%, S&P500 -0.41%, 나스닥 -0.85%)

23일(현지시각) 발표된 연준의 11월 정책회의 의사록을 평가하며 시장은 연말 최대 쇼핑 시즌에 돌입했다. 많은 소매업체들이 견고한 소비 지출을 보고했음에도 물가 상승에 대비하는 지출 패턴의 변화를 경고한 가운데 막대한 재고를 해결하기 위한 기업들의 노력은 계속되는 모습이다. 기업들의 높은 재고가 기업 이익의 삭감으로 이어질 수 있다는 우려가 커지고 있지만 11월 미 연방공개시장위원회(FOMC)의 정책회의 의사록은 시장에 활력을 불어넣었다. 11월 의사록에 따르면 "대부분의 참가자들이 인상 속도를 늦추는 것이 적절할 것."이라 판단한 것으로 나타나면서 금리의 정점 가능성은 더 커졌다. 제롬 파월 연준의장이 정책 회의 이후 기자 회견에서 최종금리가 시장의 예상보다 더 높을 수 있음을 경고했지만 의사록은 연준 내 기조가 긴축완화로 향하고 있음을 시사했다. 연준 위원들이 잠재적 경기침체에 대한 우려를 키우고 있다는 점도 시장에는 긍정적으로 인식됐다. 연준이 경기침체에 대한 위험을 50대 50 수준으로 보고 있음을 시사하면서 정책 전환(Fed Pivot) 가능성은 더 커졌다는 평이다. 블룸버그 이코노믹스는 "FOMC 회의록은 위원회가 놀라울 정도로 강한 비둘기파 성향을 보여주고 있다. 연준 내에서 금리인상 속도를 늦추는데 대한 폭넓은 합의가 이루어지고 있다."고 평가했다. 연준의 긴축 완화에 대한 기대가 커지고 있지만 일부 투자자는 여전히 연준의 금리인상이 계속될 것이란 전망이다. 엘렌 미드(Ellen Meade) 전 연준 이사회 이코노미스트는 "위원들은 경제가 약간 둔화될 것으로 봤지만 기대했던 수준은 아니다. 연준은 경제가 확실히 둔화하고 있다는 증거를 보기 전까지 금리인상을 멈출수 없을 것."이라 전망했다. 한편 애플(AAPL)은 중국 생산공장인 폭스콘의 근로자 '임금 미납'으로 인한 시위로 생산이 최소 30% 감소할 수 있다는 보도로 하락했다. 반면 중국 정부는 사상 최대 수준으로 증가한 코로나로 인한 경제 둔화에 대응하는 '지준율 인하'로 경기 부양을 예고했다.

의사록목요일(18일, 현지시각) 미 증시는 연준의 7월 의사록을 통해 드러난 연준의 긴축 스탠스를 소화하며 약세로 전환했다. 일부 위원들이 필요 이상의 긴축 기조가 성장의 둔화를 야기할 가능성을 제기, 속도 조절에 나설 가능성을 제시했지만 전반적으로 물가를 누르기 위한 강력한 긴축이 필요하다는 입장이다. 연준의 강경한 기조에 연준의 정책금리를 민감하게 반영하는 국채금리는 즉각 반응했다. 2년물 국채금리는 3.375%까지 급등했지만 이내 하락세로 전환했다. 연준의 긴축기조에도 채권 시장은 반대의사를 표시한 것이다. 여전히 시장이 올해 연준의 최종금리가 3.5%를 넘지 못할것으로 전망하면서 인플레이션과 금리의 피크아웃 기대는 유지되는 양상이다. 시장반응 / 경제데이터반면 달러는 강세로 전환했다. 중국과 유럽을 포함한 글로벌 경제의 둔화에 미국 경제에 대한 기대치가 강화된 까닭이다. 안전자산으로써의 위치가 강화되면서 반대로 미국 기업들의 3분기 수익성은 더 악화될 것으로 전망된다. 달러 강세가 이어질수록 글로벌 경제에서 경쟁하는 미국 기업들이 통화역풍에 직면, 경쟁성과 수익성이 모두 타격을 받을 것으로 관측된다. 목요일 발표된 신규 실업수당 청구는 예상보다 낮은 25만건으로 하락했다. 고용시장이 여전히 불타오르고 있다는 시그널과 함께 필라델피아 연은의 제조업 지수 역시 예상을 뛰어넘었다. 미 북동부 지역의 기업 활동이 3개월 만에 처음으로 다시 확장세로 돌아서면서 미국 경제가 연착륙을 할 수 있을 것이란 기대는 더 높아졌다. 기업소식한편 기술기업인 시스코(CSCO)는 반도체 부족이 완화되고 향후 더 많은 주문을 처리할 수 있을 것으로 전망하면서 6%이상 급등했다. 반면 최근 숏 커버링으로 한 달 만에 500%이상 폭등해 새로운 밈주식으로 등극한 베드배스앤비욘드(BBBY)는 라이언 코헨(Ryan Cohen)의 RC벤쳐스가 최대 778만주를 매각할 것이라 발표한 후 급락했다.

전일(5일, 현지시각) 미 증시는 애틀란타 연은의 실시간 국내총생산(GDP) 성장이 -2.1%를 기록하는 등 경기침체 우려가 실체화되면서 변동성을 확대했다. 영란은행(BOE) 역시 금융안정 보고서를 통해 글로벌 경제침체 가능성을 시사한 가운데 유로존의 경기활동지수가 16개월래 최저치를 기록, 경기침체 우려는 더 깊어졌다. 경기침체 우려로 원유가격이 빠르게 하락하고 금리 역시 수개월만에 최저치를 기록하면서 인플레이션 우려는 완화됐다. 인플레이션 기대의 빠른 하락은 연준의 매파적인 정책의 완화 가능성을 보여주며 기술주 위주의 회복세가 시작됐다. (다우 -0.42%, 나스닥 +1.75%, S&P500 +0.16%, 러셀2000 +0.79%)전세계 상품시장의 혼란을 초래했던 러시아-우크라이나 전쟁의 휴전 가능성이 제기됐다는 점도 훈풍으로 작용했다. 러시아의 푸틴이 "루한스크 참전 병사들이 쉬어야 한다."는 메시지를 보냈다는 점과 프랑스를 비롯해 유럽 일부 국가들이 휴전을 언급했다는 점에서 출구전략이 논의되고 있음을 시사했다. 주식시장에 가장 큰 영향력을 행사한 것은 연준의 매파적 정책 기조가 향후 완화될 수 있다는 기대였다. 실제 연방기금 금리 선물시장은 2023년 상반기 75bp 이상의 금리인상을 반영했다. 카미낙의 포트폴리오 고문인 게르게리 마조람은 "지난 며칠 동안 시장은 연준의 매파적인 성향의 일부를 평가절하하고 있다."며 "연준이 단기적으로 매파적인 성향을 일부 철회할 가능성이 있는지 보는것은 흥미로울 것."이라 분석했다. 수요일(6일, 현지시각) 시장은 연준의 6월 FOMC 의사록을 통해 이에 대한 단서를 찾을 것으로 전망된다. 글로벌 증시는 혼조세를 보였다. 아시아 증시는 중국의 코로나 확진자가 다시 증가세를 보이며 하락한 반면 유럽 증시는 2년만에 가장 낮아진 밸류에이션에 어닝시즌에 대한 기대가 합쳐지며 회복세를 보였다. 경기침체 가능성이 커지면서 채권시장은 벤치마크인 10년물과 2년물 국채금리가 지난 4월 이후 다시 역전됐다. 안전자산 선호심리와 글로벌 경기침체 우려는 달러화를 끌어올려 20년 만에 최고치를 기록했다.

40년만에 가장 높게 오른 인플레이션에 대응하는 연준의 긴축 정책이 본격 시작됐다. 16일(현지시각) 공개된 지난 1월 연방공개시장위원회(FOMC)의 정책회의 의사록에 따르면 위원들은 "인플레이션이 예상대로 낮아지지 않을 경우 더 빠른 속도로 정책 조정을 하는 것이 적절할 것이다"고 주장한 것으로 나타났다. 물가 인상 속도가 40년내 최고 수준으로 나타나는 만큼 연준이 긴축 속도도 금리인상을 포함, 이에 맞춰 대응하는 것으로 관측된다. 의사록에 따르면 대부분의 위원들은 2010년대 두차례의 금리인상 시기(2015년, 2018년)보다 빨라야 한다고 주장했다. 2015년 이후 연준은 분기별로 한번 이상은 절대 금리인상을 하지 않는 등 점진적인 금리인상 기조를 보였다. 그러나 이번에는 상황이 다르다. 의사록에 따르면 위원들은 약 6주마다 열리는 정책회의에서 매회 금리를 인상하는 것이 적절하다는 주장이다. 이는 2006년 이후 단 한번도 보지못한 속도의 긴축이다. 시장의 유동성을 가장 효과적으로 흡수하는 정책으로 알려진 양적긴축 역시 전례없는 수준의 공격적인 축소가 이루어질 전망이다. 의사록에 따르면 위원들은 "현재 연준의 채권 자산 보유량이 9조달러에 이를 정도로 높다는 점을 감안할 때 대차대조표 규모를 크게 줄이는 것이 적절할 것."으로 평가했다. 이틀간에 걸친 회의에서 FOMC 위원들은 확실한 금리인상 시기와 횟수, 그리고 양적긴축의 세부 사항을 결정하지 못했다. 하지만 테이퍼링이 3월까지 완료되고 금리인상 역시 3월부터 시작될 것으로 강력히 시사했다.

전일(15일, 현지시각) 미 증시는 일부 병력의 철수를 발표한 러시아에 지정학적 리스크가 완화된 가운데 경제 정상화에 대한 기대가 실적을 통해 나타나면서 주요 지수가 모두 상승 마감했다. (다우 +1.22%, 나스닥 +2.53%, S&P500 +1.58%, 러셀2000 +2.76%)우크라이나 사태의 긴장 완화는 투자심리 개선에 크게 일조했다. 유가는 하락했고 이는 인플레이션에 하방 압력을 줄 수 있는 요인으로 인식됐다. 숄츠 독일 총리와 푸틴 러시아 대통령의 정상회담 역시 외교적인 해결 가능성을 높였다는 점에서 긍정적인 평가를 받았다. 하지만 여전히 불씨는 남아있다. 로이터 통신에 따르면 전일 러시아 의회는 분쟁지역인 도네츠크와 루한스크를 독립공화국으로 인정하는 표결을 승인했다. 만일 푸틴 대통령이 이 조치에 동의하면 민스크 평화협정이 사실상 폐기될 것으로 관측된다. 글로벌 호텔 체인 메리엇(MAR)은 오미크론의 확산에도 지난 4분기 상당한 이익 개선과 함께 탄력적인 여행 수요를 발표하며 투자심리 개선에 일조했다. 이로 인해 리오프닝 트레이드가 힘을 받으며 여행, 항공, 레져 관련 종목이 일제히 강세로 돌아섰다. 반도체 종목의 강세도 시장의 주목을 끌었다. 마이크론(MU)에 대한 월가의 긍정적인 투자의견이 제시된 가운데 인텔(INTC)이 파운드리 업체인 타워 세미(TSEM)를 인수했다는 소식도 긍정적이었다. 특히 엔비디아(NVDA)는 오늘 실적발표를 앞두고 월가에서 데이터센터의 강력한 성장을 언급하자 기대가 폭발하며 9%대 급등했다. 오늘 시장은 쇼피파이(SHOP)와 엔비디아(NVDA) 등 영향력이 큰 대형 기술주의 실적에 주목하는 가운데 연준의 1월 통화정책회의 의사록이 영향을 미칠 것으로 관측된다. 전일 발표된 생산자물가지수(PPI)는 전월 대비 예상치의 두 배로 집계됐다. 최근 수요의 둔화가 예상된다는 점에서 기업들의 비용상승 압력은 우려스러운 부분이다. 소비자에게 비용을 전가하기 어려워지면서 기업 이익의 둔화가 예상되기 때문이다.

올해 말 테이퍼링 가능성에 그린라이트가 들어왔다. 수요일(18일, 현지시각) 발표된 연준의 7월 연방공개시장위원회(FOMC) 의사록에 따르면 대부분의 연준 임원들이 올해부터 자산매입 속도를 조절하는 것이 적절하다고 판단한 것으로 밝혀졌다. 지원을 언제 철회할 것이냐에 대한 각각의 의견은 차이가 있었지만 경제가 지금처럼 예상보다 빠른 회복을 보일경우 올해 말부터 긴축을 시작한다는 컨세서스가 형성된 것으로 관측된다. 다만 기준금리 인상과 채권매입 축소의 시점 사이에는 기술적인 연계점이 없다는 점을 분명히 했다. 따라서 채권매입 축소를 시작한다고 해도 이것이 기준금리의 인상으로 이어지는 것이 아니라는 점을 강조했다. 여전히 코로나가 확산을 하고 있어 경제에 높은 불확실성이 있고 연준의 완전고용 목표를 충족하기에는 '상당한 수준의 진전'이 더 있어야 한다는 입장이다. 다만 물가와 관련한 가격 안정에 대해서는 대부분의 참가자들이 목표를 달성했다고 봤다. 현재 연준이 매달 매입하는 채권의 규모는 1200억달러로 국채가 800억, 모기지담보채권(MBS)가 400억달러에 달한다. 연준은 채권매입의 축소를 어떤 규모로 언제부터 시작할지에 대해서는 합의에 이르지 못한 것으로 밝혀졌다. 몇몇 관리들이 여전히 고용시장의 회복세에 대해 의문을 품고있어 좀 더 확실한 '진전'을 보기전까지 긴축을 내년 초에 하는 것이 적절하다고 주장한 것으로 보인다.

전일(17일, 현지시각) 미 증시는 부진한 소매판매로 인한 소비둔화 우려와 중국의 추가 규제로 인한 투자심리 악화로 S&P500과 다우지수가 5일 연속 상승세를 마감했다. (다우지수 -0.79%, S&P500 -0.71%, 나스닥 -0.93%, 러셀2000 -1.19%)코로나 델타변이 확산이 글로벌 경제 성장 둔화를 초래할 것이란 우려가 강해지는 가운데 미국의 소비 둔화 시그널은 계속됐다. 화요일(17일, 현지시각) 발표된 미국의 7월 소매판매는 전망치를 크게 하회하는 -1.0%(전월대비)로 발표, 지난 금요일(13일, 현지시각) 발표된 소비자심리지수에 이어 미국 경제의 70% 이상을 차지하는 소비의 부진 가능성을 일깨웠다. 다만 대부분의 하락폭이 자동차에 집중되었다는 점과 상품판매과 부진했으나 서비스 관련 품목은 증가세를 보였다는 점은 긍정적으로 인식됐다. 미 제조업 활동을 보여주는 산업생산은 전월 대비 0.9% 증가하며 지속적으로 개선되는 모습을 보였다. 특히 반도체 부족 현상이 완화되면서 자동차 생산이 11.2% 증가, 공장 가동률이 76.1%를 기록했다는 점 역시 긍정적으로 관측됐다. 다만 중국 당국의 규제 위험이 다시 제기되면서 아시아를 비롯한 글로벌 투자심리가 급격히 차가워진 점은 악재로 작용했다. 특히 중국 내 판매에 많은 영향을 받는 테슬라(TSLA)와 같은 기업은 전반적으로 약세를 보였다. 제롬 파월 연준의장은 전일 있었던 교사와 학생들간의 가상 타운홀 미팅에서 팬데믹이 여전히 미국 경제에 그림자를 드리우고 있다고 발언했다. 하지만 백신으로 인해 델타변이가 실제로 경제활동에 어떤 영향을 끼치는지는 아직 알 수 없다는 입장을 밝혔다. 파월의장은 시장이 주목하는 연준의 다음 행보에 대해서는 침묵한 가운데 미국의 금융시스템이 견고해 잠재적인 위험요소가 되지 않을것이라 밝혔다. 오늘 시장은 성명서를 통해 통화정책의 전환을 시사했던 7월 통화정책회의 의사록에 주목할 것으로 전망된다. WSJ은 최근 연준 임원들의 컨세서스가 3개월내 긴축으로 모아지고 있다고 보도한 바 있다.

지난주(8월 9일~13일) 미 증시는 예상보다 긍정적인 인플레이션 지표와 실적보고에 S&P500과 다우존스 산업평균지수가 사상최고가를 경신하는 강세를 이어갔다. S&P500은 2021년 48번째 최고가 경신을 기록했으며 다우지수와 S&P500이 지난주 기록한 4회 연속 동시 최고가 경신은 2017년 10월 이후 처음이다. 수요일(11일, 현지시각) 발표된 노동통계국(BLS)의 7월 소비자물가지수는 전년대비 5.4%로 6월과 같은 수치를 보였지만 에너지와 식료품을 제외한 핵심 소비자물가지수가 전월대비 0.3%로 6월의 0.9%와 비교해 크게 둔화되는 모습으로 인플레이션에 대한 우려가 완화됐다. 지난 6일 발표된 놀라운 고용보고서와 함께 둔화되는 시그널을 보인 물가지표로 연준의 긴축이 늦어질 수 있다는 기대가 강하게 작용했다. 하지만 목요일(12일, 현지시각) 발표된 생산자물가지수가 시장의 전망치를 크게 상회하면서 물가상승 압력이 유지될 것이라는 우려가 커지기 시작했다. 여기에 최근 델타변이의 급속한 확산세로 미국인들의 소비심리가 빠르게 위축되고 있다는 단서가 금요일(13일, 현지시각) 미시건대의 소비자태도지수를 통해 발표되면서 시장의 투자심리가 빠르게 얼어붙었다. 미 국채금리는 성장에 대한 기대와 우려를 함께 반영하며 1.376%에서 1.285%까지의 큰 등락폭을 보였다.

전일(6일, 현지시각) 미 증시는 예상보다 부진했던 서비스부문의 경기지표와 석유 수출국 기구 동맹인 OPEC+의 합의 불발로 인한 불확실성 확대로 대부분 하락 마감했다. 다만 나스닥은 오후 미 국방부의 제다이(JEDI) 프로젝트가 이전의 마이크로소프트(MSFT) 단독계약에서 아마존(AMZN)과 오라클(ORCL), 구글(GOOGL)등을 후보에 포함하는 다중계약으로 전환한다는 소식에 클라우드 기업의 강세로 상승 마감했다. 미 국채 금리는 공급관리자협회(ISM)의 서비스 부문 구매관리자지수(PMI)가 예상보다 크게 부진한 모습을 보이면서 경제성장 둔화를 반영, 2월의 최저치 수준인 1.346%까지 하락했다. 최근 둔화되는 모습을 보이고 있는 경제지표는 향후 다가올 7월 연준의 통화정책회의에서 긴축에 대해 완화적인 모습을 보일 가능성을 높여주고 있는 것으로 관측된다. 다만 오늘 시장은 6월 확연한 긴축 시그널을 보인 바 있는 연준의 의사록을 기다리며 연방공개시장위원회(FOMC)의 회의 내용에 집중할 것이다. 연준은 계속 부진했던 고용시장의 회복세에 전반적으로 완화적인 통화정책을 유지하는 비둘기파적인 모습을 보일 것으로 관측된다. 시장은 매달 1200억 달러씩 유지되는 채권매입의 축소 가능성과 그 시기를 의사록을 통해 세심히 관찰할 것으로 보이며 유의미한 내용이 있을경우 시장의 변동성이 확대될 가능성이 있다.