제롬파월

제롬 파월 연방준비제도(Fed, 연준) 이사회 의장이 추가 금리 인상 가능성을 시사했다. 인플레이션(물가 상승) 속도 둔화에 고무돼 있긴 하지만, 조치가 충분한지에 대해서는 확신할 수 없다고 언급한 것이다. 시장에서 연준의 금리 동결 유지 가능성이 제기되는 가운데, 신중한 입장을 재확인했다. 파월 의장은 9일(현지시각) 국제통화기금(IMF) 컨퍼런스에서 “(현재 연준의) 통화 정책이 제한적인 영역에 있다”며 “더 긴축하는 것이 적절하다면 주저하지 않을 것”이라고 했다.지난 1일 연방공개시장위원회(FOMC)를 통해 기준금리를 동결(5.25∼5.50%)한 후 개최한 기자회견에서 밝힌 것과 같은 입장이다. 연준은 지난해 3월 이후 기준금리를 5.25~5.50%까지 꾸준히 올렸다가 최근 두 차례 동결한 상태다. 기준금리 5.25~5.50%는 22년 만에 가장 높은 수준이다. 그러나 연준은 앞서 9월 FOMC 회의에서 연내 한 차례 더 기준금리를 올리겠다고 시사한 바 있다. 9월과 11월에 두 차례 연속으로 금리 동결을 결정했지만, 오는 12월 회의에서 0.25%포인트 추가 인상할 가능성이 여전히 남아 있는 상황이다. 미국 경제는 현재 엇갈린 신호를 보내고 있다. 3분기에 연평균 5%에 가까운 놀라운 성장률을 기록하며 여전히 경제가 강력하다는 걸 보여준 반면, 일자리 증가세는 둔화했다. 10월 실업률은 3.9%로 2021년 이후 최고치다.파월 의장은 이와 관련 “좋은 데이터에 현혹될 위험, 지나치게 긴축할 위험을 모두 해결할 수 있도록 계속해서 신중하게 움직이겠다”고 했다. 제프리 로치 LPL 파이낸셜 수석 이코노미스트는 파월 의장의 발언과 관련 “내년 금리 인하 전망에 너무 들떠 있는 투자자들에게 경고를 보낸 것으로 본다”며 “인플레이션이 다시 심화하면 연준은 금리를 추가로 인상할 것”이라고 했다.

오전시황[7:50am ET]미 증시는 제롬 파월 연준의장의 매파적인 발언으로 큰 손실을 본 후, 목요일(23일, 현지시각) 소폭 회복세를 보이며 상승 출발했다. (다우 +0.14%, S&P500 +0.43%, 나스닥 +0.86%)반면 유럽증시는 영란은행이 은행 위기보다 인플레이션 통제에 중점을 두고 30년 만에 가장 빠른 속도의 금리인상을 계속할 것으로 전망이 되면서 하락했다. 스위스와 노르웨이 중앙은행도 모두 금리인상과 함께 더 강한 긴축을 예고하면서 유럽증시는 약세를 유지했다. 자산시장동향[7:58am ET]핵심이슈: 제롬 파월 연준의장의 매파적 발언에 더해 재닛 옐런 재무장관이 미국 은행 예금에 대한 '포괄적 보증'을 계획하지 않고 있다는 발언에 은행주 약세 / 연준에 이어 스위스, 노르웨이, 홍콩, 필리핀, 영국 중앙은행이 모두 금리인상 / 미 증권거래위원회(SEC)는 코인베이스를 비롯해 트론 등 주요 암호화폐 기업을 고소.금리동향: 미 국채금리는 연준의 금리인상 스탠스를 소화하며 상승 전환. 10년물 국채금리는 3.48%, 2년물 국채금리는 3.97%로 상승.통화동향: 미 달러화는 연준의 긴축기조로 인한 경기둔화 가능성을 주시하며 약보합세. 유로화와 파운드화는 잇단 중앙은행들의 금리인상 발표로 강세.상품동향: 국제유가는 원유 재고량이 100만배럴 이상 증가해 거의 2년 만에 최고치를 기록하며 약보합세. 귀금속은 달러 약세에 상승. 증권거래위원회, 코인베이스에 '웰스 노티스' 통지[10:56am ET]미 증권거래위원회(SEC)가 미 최대 암호화폐 거래소인 코인베이스에 불법 금융 거래 혐의에 대해 사전 경고 통지서인 웰스 노티스(Wells Notice)를 전달한 것으로 나타났다. 웰스 노티스는 암호화폐 거래소에 대해 미 증권거래위원회가 향후 집행 조치를 취하겠다는 공식적인 선언으로 인식된다. 게리 겐슬러 SEC 위원장은 코인베이스의 상품 상당수가 사실상 증권으로 증권거래위원회에 등록해야 한다는 입장인 것으로 알려졌다. 코인베이스는 이에 당분간 서비스가 평소와 같이 운영될 것이라 밝혔지만 향후 잠재적 제재의 가능성에 대비하는 모습이다. 폴 그루왈 코인베이스 최고법률책임자는 성명을 통해 "우리는 실망스런 결과에 대비하고 있다."고 밝혔으나 일단 자사 서비스의 적법성에 확신한다는 입장을 내비쳤다. 모기지 금리 하락에 부동산 시장 안정 찾나? [1:47pm ET]국채금리가 하락세를 보이면서 부동산 시장이 미약하나마 안정의 기미를 보이고 있다. 프레디 맥에 따르면 미 30년 고정 모기지 금리는 6.24%로 지난주 6.6%에 하락하며 2주 연속 내림세를 이어갔다. 또한 지난 1월 중순 이후 최대 주간 낙폭을 기록했다. 모기지 금리가 빠르게 하락하면서 신규 주택판매도 회복세를 보였다. 2월 미 신규 주택판매는 1월의 63만 3천건에서 1.1%가 증가한 연간 64만건을 기록했다. 월가 추정치는 65만건이었지만 지난 10월 이후 꾸준히 회복세를 보이고 있다는 점에서 긍정적이다는 평이다. 미 고용시장 여전히 타이트하다 [2:03pm ET]일부 대기업의 해고와 경기침체 우려에도 미국의 고용시장이 여전히 타이트한 상황을 유지하고 있는 것으로 나타났다. 미 노동부에 따르면 3월 18일(현지시각) 신규 실업수당 청구가 전주 대비 1천건이 감소한 19만 1천건으로 하락했다. 월가 추정치가 19만 7천건이었다는 점에서 시장의 예상보다 더 견고했다. 신규 실업자수가 역사적 최저치를 이어갈 정도로 탄력적인 것으로 나타나면서 연준의 셈도 더 복잡해졌다는 평이다. 미 연준은 최근 통화정책회의에서 은행의 유동성 위기보다 인플레이션 대응에 더 집중할 것을 강조한바 있어 강력한 고용시장이 이어질 경우 긴축기조가 장기화될 위험이 있다. 마감시황[4:01pm ET]미 증시는 금융주의 불안이 계속되는 와중에도 대형 기술주에 대한 매수세가 지속되며 3대지수가 상승 마감했다. 다만 나스닥을 제외한 S&P500과 다우는 한때 1.5%가 넘게 급등했으나 대부분의 이익을 되돌리는 부진한 모습을 연출했다. (다우 +0.23%, S&P500 +0.30%, 나스닥 +1.01%)

오전시황 / 미국, 유럽 채권 폭락월요일(29일, 현지시각) 미 증시는 잭슨홀 미팅에서 드러난 연준의 공격적인 긴축 기조에 대한 우려로 하락 출발했다. 다우존스30산업평균지수 선물은 268포인트(0.83%) 하락 출발했고 S&P500 선물은 0.92%, 나스닥 선물은 1.07%의 내림세로 장을 시작했다. (미 동부시각 오전 6시 30분 기준)지난주 금요일(26일, 현지시각) 제롬 파월 의장을 비롯한 유럽 중앙은행의 전례없는 매파적 기조는 시장에 충격으로 다가왔다. 글로벌 증시는 한 달 만에 최저점을 기록했고 채권 역시 폭락했다. 연준의 정책금리를 민감하게 반영하는 2년물 국채금리는 월요일 오전 3.48%까지 올라 올해 최고점을 돌파, 2007년 이후 가장 높은 수준을 기록했다. 유럽 역시 인플레이션에 대응하는 유럽중앙은행의 공격적 긴축 기조에 채권이 폭락했다. 중앙은행의 긴축 기조에 금리가 튀어오르며 금리상승에 민감한 나스닥은 두 달 만에 가장 큰 하락폭을 보이는 등 기술주들의 피해는 막심했다. 반면 달러는 연준의 긴축 기조와 급등하는 변동성에 투자자들이 피난처를 모색하면서 올해 최고점을 경신했다. 중앙은행의 긴축 우려가 커지고 글로벌 경기침체 가능성이 대두되면서 상품과 연계된 통화 및 파운드, 위안화는 압박을 받았다. 시장의 반응제롬 파월 의장이 잭슨홀 심포지엄에서 인플레이션에 대항하기 위해 수요를 억제하는 긴축기조를 장기간 이어갈 수 있음을 시사하면서 월가의 스탠스는 방어적으로 전환됐다. 마크 헤펠레 UBS 글로벌 웰스 매니지먼트의 최고투자책임자(CIO)는 "연준이 연말까지 100bp(1% 포인트)의 금리를 추가로 인상할 것이라는 우리의 전망을 유지한다."며 인플레이션이 예상대로 둔화되지 않으면 시장의 변동성이 더 확대될 것으로 내다봤다. 특히 높은 금리가 장기간 유지될 가능성이 높아지면서 기업 이익의 실적 하향 조정 및 부도율의 상승이 주가 하락을 이끌 것으로 전망했다. 연준의 강경기조에 가장 큰 충격을 흡수한 자산은 암호화폐다. 비트코인은 위험자산 회피심리가 커지며 한 달 만에 2만달러 아래로 떨어졌다. 금 역시 달러 강세와 인플레이션 기대 심리가 약해지며 하락했다. 반면 유가는 수요 침체 우려에도 공급문제가 제기되며 강세를 유지했고 천연가스는 독일이 겨울을 앞두고 빠르게 저장고를 채우고 있다는 소식에 4월 이후 가장 큰 하락세를 기록했다.

인플레이션은 정점을 지났을지 모릅니다. 인플레이션 수출은 이제부터가 시작입니다. 제롬 파월 연준의장이 이끄는 미국 연방준비제도가 기준금리를 본격적으로 올리기 시작한 건 지난 3월부터입니다. 3월 FOMC에선 걸음마를 떼더니 5월 FOMC에선 빅스텝을 밟았고 6월 FOMC에선 자이언트 스텝으로 나아갔습니다. 7월엔 울트라 스텝을 밟나 했지만 일단 자이언트 스텝에서 멈췄죠. 무슨 파월 춤선생의 금리 인상 탱고 교실도 아니고 온갖 스텝이 난무합니다. 사실 제롬 파월 연준의장은 춤솜씨는 엉망이지만 제법 뛰어난 기타리스트입니다. 매년 연말마다 워싱턴 연준 본부에서 기타 연주회를 열 정도죠. 어쨌든 파월 의장과 연준이 이렇게 기타를 퉁기며 금리 인상 스텝을 밟는 이유야 분명합니다. 인플레이션을 잡기 위해서죠. 6월 미국 소비자물가지수가 9.1%를 찍었으니까요. 너무 충격적이라 바이든 대통령조차 “도저히 인정못한다”며 “데이터가 뒤떨어진다”고 우겨댔을 정도죠. 이 발언만 떼어놓고 보면 트럼트 대통령이 한 말인줄 알았을 정도입니다. 바이든이 트럼프가 될 만큼 충격적이었단 얘기죠. 파월 춤선생의 금리 인상 칼춤 덕분인지 7월 미국 소비자물가지수는 8.5%가 나왔습니다. 전달에 비해 0.6%p가 완화된 수치였죠. 인플레이션이 피크아웃됐다는 분석이 흘러나왔습니다. 인플레이션이 피크아웃된건 사실로 보입니다. 다행이지만 또 당연합니다. 인플레이션 파이터인 중앙은행이 기준금리를 석달만에 2.25%p나 올렸는데 인플레이션 불길을 조금도 잡히지 않는다면 그게 더 큰 일일테니까요. 문제는 대다수 미국인들이 느끼는 체감 물가상승세입니다. 클리블랜드 연방준비은행은 인플레이션 실시간지수라는 걸 발표합니다. 어느 나라나 기준금리 인상의 효과가 시장에 퍼지려면 몇 분기 이상 시차가 필요합니다. 그래서 클리블랜드 연준의 지표는 워싱턴의 높으신 연준위원들이 아니라 시장바닥 소비자들이 느끼는 현재진행형 체감 인플레이션율을 보여줍니다. 7월엔 6.05%였습니다. 8월엔 오히려 높아진 6.40%죠. 통계는 인플레이션 불길이 잡혔다고 말하는지 모르지만 서민물가는 아직이라고 외치고 있는 겁니다.

제롬 파월 미국 연방준비제도(Fed·연준) 의장은 23일(현지 시각) “경기 회복이 완료되려면 오랜 시간이 걸릴 것”이라고 말했다.파월 의장은 이날 미국 하원 금융서비스위원회(Financial Services Committee) 온라인 청문회에 참석해 “경기 회복이 예상보다 빠르고 강하게 진행되고 있지만, 연준은 필요한 지원을 계속 제공하겠다”며 이같이 말했다.당분간 완화적인 통화정책을 유지할 것을 다시 한번 시사한 것으로 풀이된다. 미국 중앙은행인 연준을 이끄는 수장으로서 ‘인플레이션(inflation, 물가 상승)’을 관리할 의무가 있으나 경제가 완전히 정상화되려면 아직 시간이 필요하다고 판단한 것이다.금융시장에서는 빠른 경기 회복과 이에 따른 물가 상승 압력으로 연준이 기준 금리를 인상할 수 있다는 관측이 지속적으로 제기됐다. 실제로 브라질·터키·러시아 등 신흥국 중앙은행은 최근 인플레이션 방어를 위해 기준 금리를 인상한 바 있다.

미 증시 10% 정도 조정 받을 것더밀크의 프리미엄 경제방송 ‘미국형님’ 6월 10일 라이브에서는 “지난 4~5월 월스트리트는 마치 뉴라스베이거스가 된 것처럼 비이성적으로 움직였다. 주가는 당분간 하락과 상승을 계속하면서 결과적으로 10% 정도 조정을 받을 수 있다”고 예측했다. 주식시장이 그동안 실물 경제 상황과 동떨어진 채 웬만한 악재는 무시하면서 달려왔는데, 현실과 기대간의 괴리를 인식하기 시작한 것으로 보인다.‘미국형님’ 데이비드 리(David Lee) TD 아메리트레이드(TD Ameritrade) 수석부사장은 “연준 발표 직후 S&P500은 7% 정도 하락했다. 주가가 떨어진 이유는 지금 경제 상황을 봤을때 3200은 아니라는 신호를 준 것이다. 하지만 더 떨어져도 2700은 가지 않을 것이다. 지금 2900~3000이 합리적 선으로 보여진다”고 분석했다.

미국이 코로나 바이러스 환자수가 8만명을 넘어서 중국을 제치고 불명예스러운 1위를 차지했다. 기하급수적으로 늘어나고 있는데 지금 “최악은 아직 오지 않았다”는 것이 중론이다.

1. 왜 중요한가?중국 우한에서 시작된 신종 코로나바이러스 감염증(코로나19)이 전 세계로 확산되면서 글로벌 경제가 불확실성에 빠졌다. 불황을 야기할 수도 있어 모두가 두려워하고 있다.기축통화 달러의 수급을 조정하는 미 연준에서 이자율을 내린 것은 시장에 달러를 풀어서 급격한 경기 침체를 막겠다는 판단이기 때문이다.▶ 선제적 대응이다. 하지만 이는 역으로 곧 경기 침체가 올 수 있다는 신호이기도 하다. 2. 왜 ‘전격’인가?미 연준이 정례회의가 아닌 임시회의를 긴급하게 열어 기준 금리를 인하한 것은 지난 2008년 금융위기 이후 처음이다.인하폭도 0.25% 포인트씩 내리는 것이 아니라 두 단계(소위 더블샷)인 0.5% 내린 것도 예상을 뛰어넘은 것이다.▶ 보수적이고 신중한 연준의 발빠르고 전격적 행보에 모두가 놀랐다. 그만큼 다급했다는 것이다.