3Q어닝

애플이 4년만에 처음으로 월가의 전망보다 실망스런 실적을 발표했다. 원인은 역시 공급망이었다. 목요일(28일, 현지시각) 발표한 애플의 2021 회계연도 4분기 실적은 세계에서 가장 가치있는 기업조차도 글로벌 공급망 문제에서 자유롭지 못하다는 것을 보여줬다. 애플의 4분기 주당순이익(EPS)은 월가의 전망에 부합했다. 시장 리서치 업체 레피니티브의 전망치였던 주당 1.24달러에 정확히 부합했지만 애플이 시장 전망치를 상회하지 못한 순익을 발표한 것은 2016년 4월 이후 처음이다.매출은 전년대비 29%가 증가한 833억 6000만달러를 기록했지만 월가의 전망치였던 848억 5000만달러에는 미치지 못했다. 애플이 시장 전망치보다 실적이 나빴던 적은 2017년 5월 이후 처음이다. 그만큼 투자자들의 충격은 컸다. 주가는 실적을 발표한 직후 약 3%가량 하락했다. 팀 쿡 애플 최고경영자(CEO)는 공급망 제한으로 아이폰을 비롯해 아이패드와 맥 컴퓨터의 생산 차질이 예상보다 악화됐다고 토로했다. 팀 쿡은 CNBC와 인터뷰에서 "우린 예상했던 것보다 더 큰 60억달러에 달하는 손실을 초래한 공급 제약에도 강력한 성과를 보였다"고 자평했다. 그는 4분기 부진한 실적의 원인으로 "반도체 부족과 코로나로 인한 동남아시아 지역 생산차질이 공급망의 부진을 야기했다"고 전했다.공급망의 제약에도 아이폰 판매는 전년동기 대비 47%가 증가했다. 하지만 이 역시도 월가의 높은 눈높이를 맞추지는 못했다. 시장은 415억 1000만달러의 매출을 기대했지만 애플은 388억 7000만달러만을 기록했다. 애플은 팬데믹 이후 공식적인 가이던스를 제시하지 않은 만큼 이번에도 정확한 전망은 내놓지 않았다. 다만 팀 쿡은 3분기 60억달러의 손실을 초래한 공급망 제약에도, 4분기에 전년 대비 견고한 매출 성장으로 역대 최대 규모의 실적을 올릴 것이라 자신했다.

공급 대란 여파로 아마존(AMZN)이 3분기 부진한 실적을 발표했다. 매출과 순익이 모두 시장 전망치에 미치지 못했다. 아마존은 팬데믹 이후 소비의 트렌드가 온라인으로 전환이 되면서 기록적인 성장을 보인 바 있다. 하지만 경제가 정상화가 되면서 소비자들이 다시 오프라인 리테일 서비스로 눈을 돌리기 시작했고, 여기에 공급망의 붕괴와 인력난으로 인한 인건비 상승까지 겹치면서 매출과 순익에 상당한 영향이 있을 것이라는 예측이 나오기도 했다. 그럼에도 불구하고 아마존의 3분기 실적은 충격적이다. 시장 리서치 기업인 레피니티브에 따르면 월가는 아마존의 3분기 매출이 1116억 달러에 달할 것으로 예측했다. 그러나 실제로는 1108억 달러에 그쳤다. 순이익 역시 크게 낮아졌다. 월가는 3분기 주당순이익(EPS)을 8.92달러로 전망했으나 이보다 약 31% 낮은 6.12달러의 '어닝쇼크'를 기록했다. 주가는 실적 발표 이후 5% 가까이 급락했다. 4분기 가이던스 역시 실망스러웠다. 팩트셋이 전망한 4분기 매출 1421억 달러에 못 미치는 1300억에서 1400억 달러를 제시했다. 아마존이 제시한 매출 성장률 4~12% 역시 월가의 13.2% 성장 전망과 비교해 낮았다. 아마존의 앤디 제시 최고경영자(CEO)는 실적부진에 대해 "노동력 부족, 인건비 상승, 글로벌 공급망의 제약, 물류 비용 증가가 영향을 미쳤다"며 "이런 요인들로 인해 4분기에도 수십억 달러의 추가 비용이 발생할 것"이라고 전망했다.

미국 최대 자동차 기업인 제너럴모터스(GM)가 반도체 공급 대란 여파로 직격탄을 맞았다. GM이 27일(현지시각) 발표한 3분기 실적에 따르면 순이익은 24억 달러(2조 8000억 원)를 기록, 지난해 같은 기간보다 40% 급감했다. 다만 주당순이익(EPS)과 매출은 시장 전망치를 상회했다. 주당순이익은 1.52달러를 기록, 시장 조사업체인 레피니티브가 전망한 96센트를 훌쩍 넘어섰다. 매출은 전년대비 25% 감소한 267억 8000만 달러를 기록했다. 다만 월가 전망치인 265억 1000만 달러를 웃도는 실적이다. GM에게 3분기는 힘겨운 시기가 될 것으로 예상됐다. 반도체 부족 현상이 극에 달했고, 공급 대란으로 인한 비용 상승 압박이 더 심해졌기 때문이다 원자재 가격이 오른 것도 실적에 부담으로 작용했다. 다만 이날 GM은 전기차 분야에서 독보적으로 시장 점유율을 확보하고 있는 테슬라를 따라잡을 것이라고 언급했다. 메리 바라 GM 최고경영자(CEO)는 CNBC에 출연, “오는 2025년까지 GM이 테슬라를 앞설 수 있을 것이라고 확신한다”라고 밝혔다.바라 CEO에 따르면 곧 출시 예정인 GMC 허머(Hummer) 픽업트럭과 캐딜락 리릭(Lyriq), 그리고 쉐보레의 크로스오버 차량 등을 통해 테슬라의 점유율을 뺏어올 수 있을 것으로 기대했다. 실제 테슬라의 미국 전기차(EV) 시장 점유율은 지난해 79%에서 올해 연말까지 56%로 떨어질 것이라는 전망이 나오고 있다. 시장 조사업체인 IHS는 GM과 같은 전통적인 완성차 업체들이 전기차 시장에 진입하면서 오는 2025년 테슬라의 미국 시장 점유율이 20%까지 낮아질 것으로 관측했다. 특히 자동차 판매를 예측하는 리서치 기업 LMC 오토모티브는 GM이 5년 안팎으로 미국내 전기차 시장을 장악할 것으로 예상했다. GM은 오는 2025년까지 최소 30대 이상의 전기차를 출시할 계획이다. 하지만 바라 CEO의 포부에도 불구하고 시장의 반응은 차가웠다. GM의 4분기 가이던스가 투자자들의 기대에 미치지 못했고, 올해 남은 기간 예상되는 잉여 현금 흐름이 낮아질 것이라는 전망이 나왔기 때문이다.

'빅테크의 아이콘' 마이크로소프트(MSFT)가 2022 회계연도 1분기 실적을 공개했다. 마이크로소프트는 클라우드 기반의 소프트웨어를 중심으로 11분기 연속 월가 전망치를 상회하는 견고한 실적을 발표했다. 지난 9월 30일(현지시각) 종료된 마이크로소프트의 1분기 매출은 전년동기 대비 22% 증가한 453억 2000만 달러를 기록했다. 이는 시장조사업체인 레피니티브가 예상한 439억 7000만 달러를 상회하는 수치로 2018년 이후 가장 빠른 성장세를 보였다. 특히 놀라운 점은 주요 사업 부문의 매출이 모두 전망을 웃돌았다는 점이다. 1분기 주당순이익(EPS) 역시 전망을 웃돌았다. 레피니티브의 전망치였던 주당 2.07달러를 상회한 주당 2.27달러로 약 9.3%의 어닝 서프라이즈를 기록했다. 마이크로소프트의 실적을 견인한 것은 역시 애저(Azure)로 대표되는 퍼블릭 클라우드와 기업용 엔터프라이즈 서비스의 인텔리전트 클라우드(Intelligent Cloud) 였다. 특히 인텔리전트 클라우드 부문은 월가 전망치였던 165억 1000만 달러보다 높은 169억 6000만 달러의 매출을 기록했다. 전년 대비 31%나 증가한 수치다. 클라우드 서비스는 견고한 성장세를 보였다. 애저를 비롯한 기타 클라우드 서비스 매출은 전년대비 50% 급성장했다. 지난 분기 51% 성장에는 미치지 못했지만, 월가 예상치인 47~48%를 뛰어넘었다. 클라우드 컴퓨팅 주력 서비스인 애저 성장세도 이전 분기의 45%를 웃도는 48%를 기록했다. 다만 애저의 정확한 수익 내역은 이날 공개하지 않았다. 다이내믹스, 링크드인과 오피스(Office) 제품을 포함하는 생산성 및 비즈니스 프로세스 부문은 전년동기 대비 22% 늘어난 150억 4000만 달러를 기록했다. 역시 월가 전망치인 146억 7000만 달러를 웃도는 실적이다. 마지막으로 윈도우와 컴퓨터 디바이스, 게임 및 검색 광고를 포함하는 개인 컴퓨팅 사업 부문은 월가 컨센서스인 127억 2000만 달러를 상회한 133억 1000만 달러였다. 지난해 같은 기간대비 12% 늘어난 수치다. 리서치 업체인 가트너의 추정에 따르면 3분기 PC 출하량은 1% 늘었지만, 제조사에 대한 윈도우 판매는 10% 증가했다.

구글의 모기업 알파벳(GOOGL/GOOG)이 26일(현지시각) 월가 전망을 모두 상회하는 놀라운 3분기 실적을 발표했다. 이날 알파벳이 발표한 3분기 실적에 따르면 주당순이익(EPS)은 27.99달러로 시장 조사업체인 레피니티브가 전망한 23.48달러를 크게 상회했다. 매출 역시 전망치였던 633억 4000만 달러를 웃도는 651억 2000만 달러를 기록했다. 지난해 같은 기간 보다는 41%나 늘어난 수치다. 알파벳의 가장 큰 사업 부문인 구글 매출은 531억 3000만 달러로 작년과 비교해 43%가 증가했다. 반면 유튜브 광고 수익은 전망치였던 74억 달러보다 줄어든 72억 달러를 기록했다. 알파벳은 클라우드 부문에서 아마존의 AWS(아마존 웹 서비스)와 마이크로소프트의 애져(Azure)를 따라잡기 위해 오라클 전 임원인 토마스 쿠리안을 영입하는 등 막대한 투자를 해왔다. 그 결과 구글 클라우드 서비스 매출은 전년대비 45% 증가한 49억 9000만 달러로 집계됐다. 다만 전망치였던 50억 7000만 달러를 약간 밑도는 수준이다. 자율 주행차 부문인 웨이모를 포함한 기타 사업 부문의 매출은 1억 7800만 달러에서 1억 8200만 달러로 소폭 증가했다. 하지만 손실은 1년전 11억 달러에서 12억 9000만 달러로 확대됐다.

내부고발자 이슈부터 사명 변경까지 화재의 중심에 선 페이스북(FB)이 3분기 실적을 보고했다. 3분기 매출은 전망치 295억7000만 달러에 못 미치는 290억1000만 달러로 집계됐다. 온라인 광고 매출은 282억 8000만달러로 연간 기준 33%의 성장세로 애플의 개인정보 규정 변경 영향에서 자유롭지 못함을 시사했다.지난 금요일(22일, 현지시각) 실적을 보고한 스냅(SNAP)이 애플의 개인정보 규정 변경으로 온라인 수익이 급감했다고 발표하면서 온라인 광고 수익이 대부분인 페이스북 실적이 관심을 받은 것이다. 시장 조사기업인 레피니티브의 주당순이익(EPS) 전망치인 3.19달러를 상회한 3.22달러를 기록했다. 하지만 매출은 전망치였던 295억 7000만달러에 못미치는 290억 1000만달러로 집계됐다. 전년동기 대비 35%의 성장을 기록한 매출의 경우 월가는 37%를 기대했던만큼 약간 부진했다. 일일 활성 사용자(DAU)는 월가 추정치인 19억 3000만에 부합했다. 월간 활성 사용자(MAU)는 전망치였던 29억 3000만명을 약간 하회하는 29억 1000만명으로 집계됐다. 다만 인스타그램이나 와츠앱처럼 페이스북이 관리하는 모든 패밀리 플랫폼의 월간 활성 사용자는 전망치였던 35억 1000만명을 상회한 35억 8000만명으로 전년대비 12%의 안정적인 연간 성장세를 유지했다.

샴푸와 기저귀, 세제를 비롯해 화장지까지 일상생활에서 없어서는 안 될 제품을 두고 '필수소비재'라고 한다. 경제가 좋든 안 좋든 상관없이 소비하는 제품이니만큼 경기침체 기간에서 상대적으로 주가 하락에 저항력이 있는 기업을 의미해서 '경기방어주'라고도 인식된다. 이런 필수소비재의 대명사로 인식되는 기업인 '프록터 앤 겜블(PG)'이 19일(현지시각) 3분기 실적을 발표했다. 주당 순이익(EPS)은 시장 전망치였던 주당 1달러 59센트를 상회한 1달러 61센트를 기록했다. 매출은 199억 1000만 달러를 웃돈 203억 4000만 달러를 기록했다. 순익은 약 1.2% 수준의 무난한 어닝 서프라이즈를 기록했고, 매출도 전망치의 5%를 넘어섰지만 주가는 2%가량 하락하면서 시장에서 실망스러운 모습을 보였다. 프록터 앤 겜블은 일상적으로 사용하는 필수소비재의 대명사로 불리는 만큼 프로모션이나 제품을 통한 매출의 급격한 상승이나 하락을 기대하기 어렵다. 원가비용을 줄이고, 생산 혁신을 통한 고정지출을 제한할 수 있는 '규모의 경제'를 이뤄야 경쟁력을 갖출 수 있다. 그만큼 프록터 앤 겜블은 최근 글로벌 경제가 겪고 있는 원자재 비용 상승과 공급망의 병목현상으로 인한 인플레이션에 민감한 기업이라는 의미다. 이런 측면에서 프록터 앤 겜블의 3분기 실적은 단순히 한 기업의 실적을 보는 것 뿐 아니라, 공급 대란을 겪고 있는 기업들의 현 상황과 향후 전망을 알 수 있는 단서를 제공한다. 시장에서도 프록터 앤 겜블의 주가 하락을 통해 실망감을 나타냈지만, 기업 내부에서도 인플레이션에 대한 우려가 큰 것으로 보인다. 안드레 슐텐 최고재무책임(CFO)는 3분기 실적보고 후, 콘퍼런스콜을 통해 "올 3분기 상품, 운송 비용 상승에 직격탄을 맞았다"면서 비용 상승이 수익성 악화에 직접적인 영향을 줬음을 시사했다.

공급망의 붕괴와 에너지 위기가 글로벌 경제의 성장을 위협하는 가운데 미 증시는 3분기 어닝시즌에 본격적으로 돌입했다. 지난주에만 JP모건(JPM)과 뱅크오브아메리카(BAC), 시티그룹(C), 그리고 웰스파고(WFC) 등 주요 은행들이 모두 실적을 발표했다. 팩트셋에 따르면 지금까지 약 8%의 S&P500 기업들이 실적을 발표한 가운데 이들 기업 중 80%가 추정치를 상회하는 주당순이익(EPS)을 보고한 것으로 나타났다. 이는 5년 평균인 76%를 상회한 것으로 이들 기업의 순익이 전망치보다 14.7%가 높아 이 역시 5년 평균인 8.4%보다 크게 높았다. 3분기 실적발표에 주목해야할 3가지 핵심 지표를 점검해본다.